從評價面來看，目前台股評價不算便宜，但也沒到很貴，只是獲利並未上修、股價跑得快，大盤應該還是以盤整、類股輪動格局為主，直到反映明年有更多更高的成長率，或是後續財報有意外之喜，部份評價跌深個股就有機會反彈。
■野村腳勤觀點：
◆重電業需求增溫趨勢至少看到2027年
在經過一個半月的震盪修正後，近期重電業的股價開始築底翻揚，主要看到部分業者4月自結業績持續高檔，而原先第一季不如預期的稅後淨利率也有明顯回升，以我們通路端拜訪的結果來看，多數業者變壓器訂單能見度至少看到2027年，甚至有外資券商看到2030年，整體而言在AI推升電力需求的趨勢下，全球變壓器市場供不應求的情況仍未改變。除了配電級高壓變壓器需求龐大外，在輸電端很重要的氣體絕緣開關設備(GIS)，由於歐盟2026年禁用六氟化硫(SF6)等溫室氣體，相關配套產品勢必得升級，包括開關產品智慧化、一站式購足加上進口替代，這些都讓國內業者未來除了變壓器生意外，還有其他生意可做。
■經理人視角：
◆大盤利多因素：
(一)聯準終將降息：通膨放緩趨勢明確，儘管降息預期一延再延，但無論何時啟動降息都應以利多視之
(二)美國經濟有撐：4月經濟數據好壞參半，但趨勢上仍呈現溫和成長，單月波動不需過度擔憂
(三)AI引領新趨勢：輝達創辦人黃仁勳表示，未來「一年一個新產品」的資料中心規劃，相關台廠受惠無窮
◆大盤利空因素：
(一)地緣政治風險：2024美國總統大選、中東地緣風險攀升，為全球金融體系帶來不確定性
(二)需求回溫緩慢：降息遞延令下半年需求回溫及回補庫存力道有限，急單與短單的能見度變短
(三)漲多修正壓力：AI類股漲多後評價不算便宜，熱錢湧入使籌碼混亂，股價波動風險上升
◆等待獲利上修、股價跌深反彈機會
美國4月經濟數據好壞參半，其中製造業PMI新訂單指數從49.1大幅降至45.4，長時間高利率確實打擊了需求，不過還好近3個月實質消費月增率為正，代表個人消費佳，銀行放貸意願近2個月走平，未再改善但也沒惡化，整體來說經濟還是有撐。產業狀況則維持分化，美國2024企業獲利年增率連續數月走平在9%，即便經過Q1財報後也未變化，原因在於科技7巨頭獲利上修，但小型股淨虧損家數卻回到疫情期間的31%，雖然平均數走平，天與地的差異卻是拉大。台股也有類似情況，台積電、鴻海等權值股拉高了平均數，只是相對起來不如美國嚴重。從評價面來看，目前台股評價不算便宜，但也沒到很貴，只是獲利並未上修、股價跑得快，大盤應該還是以盤整、類股輪動格局為主，直到反映明年有更多更高的成長率，或是後續財報有意外之喜，部份評價跌深個股就有機會反彈。
