【台股操盤人筆記】把握Q1營收爆發及年初的做夢行情 - 野村投信

■野村腳勤觀點：

◆電力能源宇宙成形

2016年政府提出「能源轉型」計畫以來，越來越多小型能源公司當起了「小台電」，不管是離岸風電還是太陽光電，這些企業只要有能力算出進入及流出電網的電有多少，就能將綠電放在綠電交易平台上販賣。對於政府來說，通過政策支持讓台灣成為綠電的領導者，最後就能行銷到全世界，對於企業而言，綠電供不應求，收購價格是普通發電的2~3倍，怎麼看都是雙贏的局面。也因此在近幾年的發展下，「電力能源宇宙」慢慢成形，從綠電的提供者、到架設電網的重電業者、再到建置發電廠的鋼鐵業者，許多零散的產業因為政策和趨勢，逐漸形成一條完整的產業供應鏈。如果說AI是未來20年的主流，那麼綠電下的電力能源產業鏈可能就是永續發展的桃花源。

■經理人視角：

◆大盤利多因素

(一)升息近尾聲：聯準會點陣圖顯示2024年降息3碼，升息循環來到尾聲已成為市場共識

(二)電子業展望轉佳：台積電樂觀看待2024 年AI布局及需求，將引領半導體產業復甦

(三)AI開啟新盛世：AI產值未來10年CAGR超過20%，企業增加AI投資，股市進入新多頭格局

◆大盤利空因素

(一)地緣政治風險：地緣政治緊張局勢加劇，將可能對全球金融體系構成威脅

(二)通膨隱憂：紅海危機擴大，航價攀升以及供應鏈混亂的問題，通膨隱憂再起

(三)匯率波動：聯準會降息預期造成美元指數震盪，台灣廠商獲利估計受衝擊

◆把握Q1營收爆發及年初的做夢行情

外資近期動作頻頻，實際上這也是外資一貫期貨現貨兩邊賺的手法，果不其然1/17大賣後兩天就回頭買了808億元，其實外資大賣只是假議題，只要把握聯準會降息以及台灣殖利率在全球平均水準之上，外資長線買盤回流仍是趨勢。而台股這一波強勢反彈最主要當然是受惠台積電法說樂觀，它是一個引信，亮點不在於獲利表現如何，而是在於3nm先進製程及AI佈局，包括2023年3nm營收佔比6%，2024年有望成長至15%，Cowos產能今年也將翻倍，市場估計從去年120K增加至今年300K，這代表整個AI產業都將受惠以及後續轉化的營收將在今年看到，台積電好大家才會好，也因此帶動了個AI族群的全線反彈。最後過往台股在年初都會有所謂做夢行情，也就是估值有重新評估的機會，今年也有望在營收成長的幫助下，有機會挑戰歷史新高。