【台股操盤人筆記】AI需求在2024年仍是高度成長產業 - 野村投信

■野村腳勤觀點：

◆從「自駕」到「智駕」，AI生態系再擴大

最近CES展火熱展開，國內外電腦品牌廠推出一系列AI PC產品，十分令人期待，不過比較少人注意到，AI車用這塊其實也看到了非常棒的亮點，莫過於輝達與賓士結盟跨入智駕車，NVIDIA的DRIVE Orin晶片將被高度依賴，AMD也順勢推出Versal Edge XA車規級晶片，提供一站式晶片和軟體解決方案。可以看到全球兩大晶片廠商，已經開始積極佈局車用市場，對台灣而言最大的優勢在於，強大的IP / Design Service的能力，隨著品牌大廠持續投入資源開發客製化應用晶片（ASIC），相關需求有望高速成長。除此之外，輝達串聯晶片、軟體、組裝、車廠等一條產業鏈，許多台灣供應鏈廠商都將搭上順風車，蘊藏的商機值得期待。

■經理人視角：

◆大盤利多因素：

(一)通膨續降溫：美國11月名目CPI及核心CPI符合預期，打擊通膨已取得不錯的成效

(二)升息近尾聲：Fed Watch預測最快明年3月降息一碼，升息循環來到尾聲已成為市場共識

(三)電子業展望轉佳：全球手機銷售月增速轉正、半導體上游庫存續降，電子業狀況漸入佳境

(四)AI開啟新盛世：AI產值未來10年CAGR超過20%，企業增加AI投資，股市進入新多頭格局

◆大盤利空因素：

(一)地緣政治風險：地緣政治緊張局勢加劇，將可能對全球金融體系構成威脅

(二)晶片產能不足：台積電CoWoS產能受限，高階AI晶片缺貨，台灣供應鏈營收受影響

◆AI需求在2024年仍是高度成長產業

短線台股盤勢震盪，外資選前觀望的態度是原因之一（截至1/9外資累計賣出276億元），不過站在全年的角度而言，今年內聯準會降息已是八九不離十，台灣經濟溫和成長、產業具競爭力，殖利率長期在全球平均水準之上，將成為吸引外資長期買盤的誘因，短線的震盪只是一個過渡期。展望全年我們認為終究還是要回到基本面，目前台股基本上已有明顯好轉，製造業庫存去化中、AI應用持續進行中，惟消費性市場需求復甦較慢，企業盈餘成長下修則是接近谷底，預估全年獲利重回雙位數成長，特別是AI需求在2024年仍是高度成長產業，其他如HPC、雲端受惠、IP / Design Service，長期政策利好的新能源及綠能，仍是我們看好的產業。