【台股操盤人筆記】把握漲多回檔之際布局長線標的 - 野村投信

■野村腳勤觀點：

◆AI PC爆發年還要再等一等

最近邊緣AI的概念興起，讓市場看好AI PC的聲音越來越大，也讓台灣部分電腦品牌廠商的股價在2023年底前飆漲一波，似乎又看到另一個AI飆股趨勢的誕生。只是從2024開年後股價表現來看，顯然事情並非永遠一帆風順。基本上，我們認為AI PC的需求是明確且巨大的，但很可能不會在今年爆發，從Intel最新推出14代CPU來看，算力僅34TOPS，甚至低於Copilot的40TOPS門檻，這代表今年PC換機潮或許會有，但真正AI PC需求爆發可能要到2025年才會實現，現階段市場有點走的太快了。不過當然，我們確信AI的發展將擴散至萬物，不管是伺服器、PC、手機甚至是其他軟體相關的應用，就好比2000年初期的網際網路一樣，AI出現將徹底改變全世界。

■經理人視角：

◆大盤利多因素：

(一)通膨續降溫：美國11月名目CPI及核心CPI符合預期，打擊通膨已取得不錯的成效

(二)升息近尾聲：Fed Watch預測最快明年3月降息一碼，升息循環來到尾聲已成為市場共識

(三)電子業展望轉佳：全球手機銷售月增速轉正、半導體上游庫存續降，電子業狀況漸入佳境

(四)AI開啟新盛世：AI產值未來10年CAGR超過20%，企業增加AI投資，股市進入新多頭格局

◆大盤利空因素：

(一)地緣政治風險：地緣政治緊張局勢加劇，將可能對全球金融體系構成威脅

(二)晶片產能不足：台積電CoWoS產能受限，高階AI晶片缺貨，台灣供應鏈營收受影響

◆把握漲多回檔之際布局長線標的

台股在2023年底前猛拉抬一波，加權指數一度要挑戰萬八，主要原因有二：一是聯準會轉鴿引爆市場買盤，美股強勢也帶動台股盤堅格局，二是年底前的作帳行情。然而，從2024開年大盤走勢來看，很明顯作帳行情已結束、獲利了結賣壓出現，另外觀察美債殖利率從高點下滑至今回落約1%，也大致滿足了聯準會對於2024年降息3~4碼的預期，短線上指數上檔空間有限。不過我們研判，台股產業仍舊具備高度競爭力與投資吸引力，IC設計、IP矽智財、AI伺服器、網通、散熱、重電等，不論成長性或政策面，都具備長期投資的條件。現階段台股正處在企業財報公告的空窗期，利多消息比較少、大盤也相對比較波動，建議可趁此刻拉回後，找尋長線佈局台股的好時機。