儘管經濟學家預計美國、中國大陸和歐洲經濟將帶來阻力，但日本經濟仍從疫情中走出而持續復甦。如此表現也和國際貨幣基金(IMF)看法相符，該機構日前將日本2023年成長展望上調至1.4%。
日本內閣府周二(15日)公佈的數據顯示，日本上一季(4到6月)國內生產毛額(GDP)季增年率成長6.0％，優於市場預期的3.1%，也高於第一季的2.7%，連續三季優於預期。儘管經濟學家預計美國、中國大陸和歐洲經濟將帶來阻力，但日本經濟仍從疫情中走出而持續復甦。如此表現也和國際貨幣基金(IMF)看法相符，該機構日前將日本2023年成長展望上調至1.4%。
2023年以來，日本股市漲幅在全球股市名列前茅，對於日股能否回到1989年近40,000點高峰，引發市場討論。野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，在全球市值總額最大的15個股市中，今年以來(至8/8)日股漲幅最為亮眼，日經225指數較2022年底勁漲揚27%，今年7月上旬，日經225指數睽違33年再次攻上3.3萬點大關，在日股屢創高峰之際，全世界都在問「泡沫經濟會重來嗎」？野村投信認為，歷史不會重演，有別於泡沫經濟時期的投機活動致使資產不理性飆漲、脫離基本面，如今日本股市的多頭真實反映企業獲利強勁與結構性改變所驅動、日圓貶值，財政寛鬆，成就日本再起，沉寂30年的日本股市，後續表現當然不容小覷。
資料來源：Bloomberg，Nasdaq，野村投信整理；資料日期：2023/08/08。
從1990年開始，日經225指數從40,000點一路下行，直到2009年在7,000點附近觸底。主因是過去 30年日本國內生產毛額(GDP)增長相當緩慢，並經歷嚴重通縮。但從2012年開始，日本名目GDP重回成長軌道。截至2021年的過去十年，日股累計回報率高達174%，超越美股標普500指數，股價終歸該反映所屬企業實際價值。張繼文進一步指出，過去美股能屢創新高的背後，其實是有著強大盈餘成長的支撐，美股評價因此得以享有價值重估(Re-Rating)優勢，伴隨盈餘成長的穩固基礎，不怕股價虛胖，從美股屢創新高的成長模式，觀察2023年的日本，日圓長期貶值趨勢帶動日本企業近年獲利快速成長，增速大幅超越美國及歐洲。儘管2023年全球面臨經濟衰退風險，日本在內需消費及報復性旅遊消費支撐下，預估2023年企業獲利可望上修，有助推升日股表現，日股有機會攀向新高峰，主要原因有三：
1. 日本經濟正成長：日本經濟連二季正成長，隨著薪資大幅調整，帶動內需消費甦醒，加上觀光浪潮持續增長，支撐日本內需市場。在全球經濟前景不明之際，能有如此表現實屬不易。
2. 日本企業治理改善效果顯著：上市企業不斷增加對於股東的良性回饋，加速實施庫藏股、提高股東報酬率。
3. 貨幣寬鬆：日本央行(BOJ)繼續推行貨幣寬鬆政策，吸引國內外投資資金大舉湧入股市，加上股神巴菲特喊進日股，加碼日本五大商社並表示有意增持股份，引發外資熱錢持續湧入跟進。
資料來源：Bloomberg，野村投信整理；資料日期：2023/07/31。
日本央行發布的最新短觀調查顯示，日企的信心全面改善，支持央行對於國內經濟正逐步復甦的觀點，根據日本政府管理的日本政策投資銀行(DBJ)統計，日本企業2020~2021年設備投資負成長率的問題，在2022年開始轉正，2023年可望回到疫情前水準。
此外，日企設備投資計畫主要方向，正追隨政府提出的半導體、電動車及零組件、再生能源及燃料等，更增添日股後續表現動能來源。(資料來源：DBJ；資料日期：2023/6)，日本通膨壓力已來到41年來的高點4.3％，春鬥調薪幅度3.58％也創30年新高，東京證交所治理改革有望繼續激勵本淨比較低企業的投資情緒，日圓貶值有利製造業出口，讓日本企業的海外投資收益放大，加上內需及觀光經濟起飛，日股長期投資魅力值得期待，逢市場修正都是很好的長期買點。建議投資人依己身風險承受度，投資組合納入具正向題材性利多的日股，交由日本專業經理團隊的操作選股，布局主動型日股基金，或以定期定額方式長期取得參與日本潛力個股的表現機會，迎接日股榮景。日本野村資產管理基金團隊，擅長掌握日股優質個股潛力，精準掌握日股趨勢，追求長期資本成長機會，成為投資人投資日股的堅強後盾。
資料來源：Lipper；資料日期：2023/7/31 (成立至今績效I股日圓是以成立日期2009/8/26計算，I股美元避險是以成立日期2013/4/9計算)。股份累積報酬以買入價並按總收益以原幣別作再投資計算。同類型係採理柏環球日本股票分類。
