【台股操盤人筆記】台股逼近前高，拉回做布局 - 野村投信

■焦點訊息：

◆拜登和習近平於台灣時間16日上午舉行視訊峰會，針對美中關係與台灣等敏感議題進行討論，雖美中關係未有實質突破，但此次峰會應有達到某種程度上的共識，確保美中競爭不會陷入衝突。

◆國際能源總署(IEA)於16日發布月報指出，石油需求仍強勁，但供應正迎頭趕上，隨著美國等地的石油產量回升，全球油市緊俏的情況將開始減緩，而油價漲勢亦將放緩。

■經理人觀點：

◆受惠企業財報利多，美股續創新高：

全球股市自10月中以來漲幅強勁，美股持續創新高，過去幾個月走勢較為落後的費城半導體指數亦強勢創高，主要都是受到財報表現優於預期而推動。雖然近期股市有拉回，我們認為這是合理的漲多修正，尤其因為美國10月的消費者物價指數(CPI)高於市場預期為6.2%，投資人也在擔憂升息會不會提早開始。我們覺得，由於CPI主要還是受到能源價格推動，在明年春天由於冬天已過，加上OPEC+將逐步增加石油產量，應可看到CPI指數緩步下滑，屆時市場對於升息的預期可能又會改變。

◆通膨利空應已消化，復甦態勢不變：

市場預期未來11、12月的通膨數據仍將逐月增加，然目前股市已經在反應這一項利空，因此接下來市場對於通膨的擔憂應較為減緩，我們只擔心但若明年的CPI沒有如大家預期的下滑，股市有可能面臨更大幅的修正。升息方面，我們還是預期升息時點將落在明年底，因此在明年上半年還是有QE的資金注入，加上1兆美元的基建法案已經簽署、1.75兆美元的「重建美好未來」法案正在醞釀，整體美國的景氣還是在復甦的態勢，明年上半年股市仍有機會緩步推高。

◆台股逼近前高，拉回做布局：

隨著近期這波漲勢，台股已來到7月的歷史高點附近，我們認為由於升息預期還在，因此股市要大幅超越前高是有些壓力在。台股自10月中以來的漲勢跟美股一樣，也是受到企業財報優於預期及展望樂觀所激勵，而現在這個時點，因財報季即將步入尾聲，就開始有一些題材性(如元宇宙)的股票受到高度關注，但我們仍須回歸基本面來看，若未來營收無法反映這些題材的貢獻，追高就很容易受傷。整體我們認為台股在接近歷史高點的位置，還是有些風險，但股市若有出現拉回，仍是可以布局明年的趨勢股。