台股操盤人筆記-為什麼此時仍應做多台股 - 野村投信

■焦點訊息：

◆美國商務部8/17新增38家華為相關企業列入出口管制實體清單，總計家數已達152家。商務部強調，無論華為或被點名的企業實體是購買者、中間商、最終收貨方或終端用戶，若欲與華為從事業務往來，事前皆需得到商務部核准。

◆紅色供應鏈再擴張！機殼大廠可成宣布將處分間接投資的中國公司，包括可勝科技(泰州)與可利科技(泰州)的百分百股權予藍思科技，交易金額暫訂14.27億美元，預計年底前完成所有程序。

■經理人觀點：

◆英雄輪流當，健康的輪動：

加權指數持續震盪了近三週，其間主流類股因資金輪動而快速改變，我們見到當聯發科與台積電等權值股在默默儲備下一波能量時，老牌電子股台達電浮上穩住盤面，其市值排名也不知不覺已來到第七名。另一方面，政府也運用介入塑化、航運及金融股的省力模式來撐盤，用時間換取空間的整理意味趨於濃厚。

◆為什麼此刻仍該做多台股？

基於下述五項理由，我們預計台股盤整過後將再拉出一波多頭走勢。（一）資金行情未歇（二）第三季全球總經數據亮眼機率升高（三）拜登勝選對科技業及美中關係加分，川普連任也不算世界末日（四）科技股價值重估效應明顯，高價電子股→中價IC設計→載板的輪動是具代表性的例證（五）也是最關鍵的一點，2021年台灣科技股業績成長動能持續，背後的紮實基本面是一切利多的根源。

◆「去美化題材」並未消失：

本週美國商務部擴大管制實體清單規模，讓新科市值第二大股票瞬間重返老三位置，市場不少悲觀論調浮現，包括去美化概念股已經不再。野村台股團隊對這起事件有著縝密的討論，並已就相關供應鏈做了通盤清查，其實結論與我們之前的預估值變動不大：在商務部公平貿易原則下，如果未來華為禁令有解，高通與聯發科都能出貨華為；如果禁令不變，華為的5G手機市佔率將很快被其他手機品牌業者瓜分，晶片兩強則重返原有競爭模式。我們認為高通在高階5G晶片市場仍具優勢，但數量最為龐大的中低階5G手機晶片訂單將是聯發科的天下，這塊足以推升明年業績顯著成長，故我們給予相關概念股正面的評價。