產業面來看，AI依然是目前市場主軸，並且未來數季能見度還是最高，雖然近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出，主流地位依舊穩固。
■野村腳勤觀點：
◆Q3迎關鍵三變數
隨著時序進入第三季，台股將面對對等關稅談判、FED降息時點與企業獲利雜音等三大變數。首先，7/9對等關稅豁免期屆滿，雖談判仍有不確定性，但目前來看很有可能延長，而最終只要稅率維持在10~20%區間，皆是市場可接受的結果。其次，FED主席Powell已表態不排除7月降息，但即便延後至9月才進行，整體而言還是有助於資金面寬鬆，支撐股市氛圍。至於企業獲利，短期或受匯損影響而不如預期，但這可能僅是一次性影響而非結構性問題，預期Q3後可望回穩並重返成長。整體來看，儘管短期仍有變數，但皆有望一一逐步化解，台股仍有機會挑戰前高，而若是大盤因前述原因而出現不理性拉回，我們認為將是長線布局的良機。
■經理人視角：
◆大盤利多因素：
(一)降息利多可期：FED主席Powell不排除7月降息可能，表示若通膨確實得到控制，將盡快降息
(二)AI展望正向：台積電領銜多檔AI概念股營收續創新高，為台股增添多頭信心
(三)籌碼結構健康：融資餘額探近五年低位，浮額減少、籌碼凝聚，多頭動能有望延續
◆大盤利多空因素：
(一)國際政經變數：美國對等關稅及中東地緣緊張升溫，加劇全球市場波動風險
(二)匯率波動：美國債務疑慮推動美元走貶與匯率波動，對出口導向企業營運帶來潛在壓力
◆震盪中找方向，AI主軸續航
當前台股在費半回溫帶動下持續震盪走高，22,000點附近逐漸築起支撐，台積電在6/20爆出逾3.86萬張買單，更帶動整體盤勢緩步墊高，盤堅格局已悄然成形，展望第三季，雖然國際仍有不少變數，但只要指數能守在22,000點之上，加上成交量慢慢回溫，還是非常有機會挑戰前高。產業面來看，AI依然是目前市場主軸，並且未來數季能見度還是最高，雖然近期股價漲多拉回震盪，但資金沒有明顯撤出，主流地位依舊穩固，甚至像CPO這類沒有搭上前一波主升段的AI題材，最近也開始吸引資金目光，整體來說，資金雖然輪動快速，但操作焦點仍圍繞AI族群。預期接下來台股會延續「緩步盤堅、類股輪動」的走勢，操作上建議回到基本面出發，挑選具延續性題材的產業，如AI伺服器供應鏈、HPC、或是CPO族群，避免追高、逢低佈局。
