從中期來看，聯準會降息將有利於美國企業資本投入及個人消費增長，同時資本市場一部份的熱錢也有機會從美國再次往新興市場移動，台灣做為AI伺服器供應鏈的重鎮，估計將成為外資投資的首選，流入的資金將是帶動台灣股市年底到明年的上漲契機，投資人應保持信心，把握震盪布局的良好時機點。
■野村腳勤觀點：
◆CoWoS產能擴大，供應鏈一條龍受惠
CoWoS產能是決定AI產業能否快速發展的關鍵，而隨著產能持續放量，有券商預估年底有望從每月5萬片往每月10萬片的方向上調，這除了有利後續AI晶片交貨順暢外，半導體設備廠商及晶片測試等廠商也獲得大量訂單，商機慢慢從先進製程外溢到相關供應鏈的趨勢。反觀近期GB200晶片出貨遞延一事，雖然對ODM廠商影響應不至於太大，畢竟訂單只是晚到而非不到，但對於伺服器的零組件廠商卻可能有長遠影響，關鍵在於任何零組件開發本就需要一定的前置時間(lead time)，一旦伺服器出貨時間拉長，後進者就有時間可以追趕，讓本來技術領先的廠商獨家優勢消失，長期而言無論是訂單、市場份額或是市場給予的評價，可能都會受到影響。
■經理人視角：
◆大盤利多因素：
(一)聯準終將降息：美國通膨放緩趨勢明確，聯準會9月有機會起動降息，投資人應以利多視之
(二)資金動能充沛：內資今年明顯站在買方，外資在降息背景下也將回補台股，下一波資金行情值得期待
(三)投資價值浮現：企業獲利成長趨勢未變，股價急跌已讓評價面回到合理水準，有助於未來股價持續上攻
(四)AI引領新趨勢：AI需求強勁且明確，將帶動相關供應鏈2H24/2025的營運動能
◆大盤利空因素：
(一)地緣政治風險：2024美國總統大選、中東地緣風險攀升，皆為全球金融體系帶來不確定性
(二)美國關稅風險：美國總統大選若川普順利回歸，全面加徵關稅將是潛在風險
◆2024台股下半場，把握資金行情
從歷史經驗來看，7-8月的台股表現本就會比較震盪，尤其在2024上半年股價普遍已經大漲的情況下，我們認為8月初大跌是預期中的修正，合理的修正反而替未來多頭反彈打下良好基礎，而我們認為震盪底部估計將落於8-9月，到時接近9月聯準會可能啟動降息的時間點，大盤有機會止跌反彈，但也由於11月美國總統大選緊接在後，估計大幅反彈有難度，美國的政策方向會大大影響到主流類股發展，預估之後類股表現也會比較輪動。不過往中期來看，聯準會降息將有利於美國企業資本投入及個人消費增長，同時資本市場一部份的熱錢也有機會從美國再次往新興市場移動，台灣做為AI伺服器供應鏈的重鎮，估計將成為外資投資的首選，因此從美國年底大選變數結束後，流入的資金將是帶動台灣股市年底到明年的上漲契機，投資人應保持信心，把握震盪布局的良好時機點。
