本週將迎來Fed與BoJ利率會議，投資人普遍預期FOMC將對市場釋放9月降息的訊號，而BoJ則可能因應以下三項因素：（一）通膨上揚（二）當前利率與中性利率偏離度高（三）協同財務省干預日圓，宣布調升現行0~0.1%的基準利率區間。
美國降息倒數
美PCE略高於預期，無損市場降息觀點
美國6月核心PCE年增率2.6%，與前期持平但高於市場預期值2.5%。不過此數據未改變市場對聯準會政策利率路徑的觀點。根據Fed Watch tool資料顯示，9月Fed降息機率達100%，全年降息3碼機率達60%、2碼機率30%，變化有限。6月住房通膨增速放緩，帶動整體服務通膨降溫（年增率僅0.146%），加上Fed關注的超級核心通膨（Supercore PCE）連續4個月下行，顯示美國通膨減速趨勢沒有改變。
資料來源：Bloomberg；資料日期：2024/07/26。
日圓匯率風雲變色？
市場臆測日銀(BoJ)本週升息機率濃
★前BoJ官員前田榮二上週表示，如果日本經濟持續溫和復甦，BoJ最早將於本週二度升息，並在明年繼續穩定升息。前田並預計，BoJ將於今年稍後開始減少目前每月約6兆日元的債券購買規模。
★根據最新利率期貨顯示，市場定價本週三BoJ升息機率來到7%，隱含政策利率升至0.152%。
★本週將迎來Fed與BoJ利率會議，投資人普遍預期FOMC將對市場釋放9月降息的訊號，而BoJ則可能因應以下三項因素：（一）通膨上揚（二）當前利率與中性利率偏離度高（三）協同財務省干預日圓，宣布調升現行0~0.1%的基準利率區間。
★投資人預期美日利差收斂，導致利差交易持續平倉，美元兌日圓上週重貶4%，收153.72價位。
★惟我們預期本週日銀政策公布後，日圓匯價可望回穩，進而有助於全球股市止跌回升。
資料來源：Bloomberg；資料日期：2024/07/26。
全球金融市場重點回顧(7/20~7/26)
【成熟市場】
■美國6月核心PCE年增率略高於預期
◆月增率2%(前值0.1%、預期值0.1%)，年增率2.6%(前值2.6%、預期值2.5%)。分項表現方面，商品通膨月減0.2%、服務通膨月增0.2%，其中個人支出月增0.3%，但佔比最高的住房通膨月增僅0.3%(過去三個月皆為0.4%)，為2023年元月以來最小月增幅。
■美國第二季GDP成長超出預期，提升軟著陸信心
◆GDP季增年率8%(前值1.4%、預期值2%)，消費支出為主要推手，較前季的0.98%大增至1.57%；但固定資產投資則從前季1.19%大降至0.64%，反映製造業面臨的高資本成本壓力。另一方面，Q2核心PCE季增年率2.9%(前值3.7%、預值期2.7%)，反映通膨下行趨勢不變但進展緩慢。
資料來源：Bloomberg；資料日期：2024/07/26。
■東京7月核心CPI年增率2%，連續三個月上升
◆升幅符合預期，主要受能源價格上漲帶動，其中電價年增率達7%；至於核心核心CPI(剔除能源)年增率下滑至1.5%，為2022年8月以來最低增速。綜觀而論，市場人士普遍解讀為企業開始轉嫁升高的薪資成本，但消費者支出仍顯疲弱。
資料來源：Bloomberg；資料日期：2024/07/26。
【新興市場】
■北京宣布發行3,000億人民幣超長期特別國債，補貼消費品舊換新
◆發改委與財政部聯手安排此一計劃，支持大規模設備更新和消費品以舊換新，施資金額度大、中央出資比例提高，包括乘用車以舊換新補貼金額翻倍在內，外界認為多板塊可望全面受益。
■傳MSCI下月調升印度股市佔新興市場指數權重至20%以上
◆英國金融時報（FT）披露印股佔比將超越台股，成為第二大權值國(僅次於陸股)，且認為指數權重的變化對新興股市影響力日益提升。
【債匯金市】
■利差交易持續平倉，美元兌日圓重貶4%，收153.72價位
◆利差交易投資人為預防日本財政部干預日圓及日銀(BoJ)本週鷹派調整政策，近兩週快速戰術性平倉日圓空頭部位，迎接本週三(7/31)BoJ利率決策會議。
