美國最新公布的10月消費者物價指數(CPI)，不僅全面下滑並且均低於市場預期，顯示聯準會採取的緊縮措施持續發揮效果；此外，10月底公佈的核心個人消費支出(PCE)年增率已達到聯準會今年目標，綜合來看未來聯準會再升息的可能性極低。
通膨數據全面報喜，聯準會升息應已見頂
美國最新公布的10月消費者物價指數(CPI)，不僅全面下滑並且均低於市場預期，顯示聯準會採取的緊縮措施持續發揮效果；此外，10月底公佈的核心個人消費支出(PCE)年增率已達到聯準會今年目標，綜合來看未來聯準會再升息的可能性極低。
資料來源：Bloomberg，野村投信整理；資料日期：(左)截至2023/10/31，(右)截至2023/9/30。
最後半哩路露曙光，殖利率迅速回落
投資人認為聯準會今年7月份之會議極有可能是本輪升息循環的最後一次升息，市場預期升息壓力即將解除而使債市展開反彈。美國各天期公債殖利率迅速回落，其中以5~7年期殖利率反應最為敏感，存續期間介於此區間的投資級債、新興主權債更加受惠。
資料來源：(左)CME Fed Watch tool，2023/11/15；(右)Bloomberg，2023/11/14。
全球金融市場重點回顧(11/11~11/17)
【成熟市場】
■美國10月消費者物價指數(CPI)超預期降溫
◆10月CPI年增率大幅降至2%，而扣除食品和能源價格的核心CPI年增率也降至4.0%，為2021年9月以來新低。由於能源價格下滑，通膨降溫速度超過預期，不過從細項來看，佔通膨貢獻最高的住房價格10月仍繼續上升，致使核心服務通膨仍僵固。
■美國10月生產者物價指數(PPI)年增率、月增率超預期放緩
◆10月PPI年增率大幅降至1.3%；按月來看下跌0.5%，創2020年4月以來最大跌幅。而扣除食品和能源價格的核心PPI年增也降至2.4%，也低於預期及前值，進一步表明美國在生產者端的整體通膨壓力正在減弱。
資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/11/17。
■美國10月零售銷售額出現7個月來首次下降
◆美國零售銷售額月減1%，在經歷數月的強勁成長後出現下滑，顯示消費者需求出現放緩，大多數家庭已逐漸耗盡疫情期間積累的超額儲蓄。
■日本第三季GDP陷入萎縮，給日銀繼續寬鬆的空間
◆第3季GDP年化後萎縮2.1%，低於預期，是日本經濟四季以來首次萎縮，萎縮原因包含企業投資下滑、消費者支出復甦疲弱，且進口增加，凸顯日本的經濟復甦比料想中脆弱，需要政府和央行的持續挹注。
【新興市場】
■阿根廷通膨年增率超過140%，創下32年新高
◆10 月CPI 年增7%，是阿根廷在30多年前擺脫惡性通膨以來的最大漲幅，月增率雖自先前的峰值12%回落至8.3%，但高通膨問題依舊相當棘手。
【債匯市】
■通膨報喜，市場對升息周期已完成的情緒高漲，美元、殖利率雙雙回落
◆美元指數周線下跌1.8%，創2023年來第二大跌幅，10年期公債殖利率大幅回落至4.44%。
資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/11/17。
