目前美國非投資級債的違約率仍在低檔，企業良好的財務與債務狀況讓債券的違約率不會大幅攀升。此外，非投資級債中品質較佳的BB級債，在過去三年接近零違約，是經濟下行環境中更佳的選擇。
美國通膨持續放緩且升息正式進入最後一哩路，美國經濟雖有趨緩但未呈衰退，代表聯準會仍有時間觀察升息的影響，市場關注聯準會6月會議動向，對暫停升息的預期重新上升，但因殖利率前週已提前回落超過20個基本點，上週再度上升呈現整理態勢(資料來源：彭博，資料日期：2023/6)，在利差方面，受到暫停升息及股市上漲帶動而普遍收斂，過去經驗，最後一次升息通常伴隨債市榮景，無論是停止升息後一年或者開始降息後一年，都是相當好的債市進場時機。
上週債券市場淨流入134億美元，呈現連續11週淨流入，其中非投資級債券型基金淨流入27億美元，預估市場環境漸趨穩定下，整體債市的收益率仍相對較政府公債為高，有望吸引資金持續流入債券市場(資料來源：EPFR；資料日期：2023/6/7)。
資料來源：彭博，野村投信整理；資料日期：2018/12/20~2019/12/20。開始降息後一年：2019/7/29~2020/7/29 。Fallen Angel 非投資級債與美國非投資級債採用彭博債券指數。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。
野村特別時機非投資等級債券基金(本基金配息來源可能為本金)經理人郭臻臻指出，墜落天使(Fallen Angel)非投資級債2023年初以來表現略為落後，主要受到部分銀行被降評至非投資等級，且短期價格持續走低拖累，主動型基金普遍較不受影響，因為不需要在氣氛最差時納入相關債券(資料來源：彭博；資料日期：2023/6)。
郭臻臻表示，目前美國非投資級債的違約率仍在低檔，企業良好的財務與債務狀況讓債券的違約率不會大幅攀升。此外，非投資級債中品質較佳的BB級債，在過去三年接近零違約，是經濟下行環境中更佳的選擇，而評級較低的C級非投資級債的違約率明顯高於BB級債，故布局時仍以BB級債為主。Fallen Angel非投資等級債發行時均為投資等級債券，因此信用評級多數集中在BB級，此外，Fallen Angel高收益債指數當中，目前約81%的債券屬於BB評級，因此，Fallen Angel債的後續潛力更值得期待。(資料來源：Bloomberg；資料日期：2023/6，墜落天使Fallen Angel債指數採用 Bloomberg Barclays US HY Fallen Angel 3% Cap Total Return Index Value Unhedged USD)。
資料來源：JP Morgan，野村投信整理；資料日期：2023/5/31。*信評分類以違約發生前12個月為準。
「野村特別時機非投資等級債券基金(本基金配息來源可能為本金)」為全球首發Fallen Angel債券基金，少數鎖定Fallen Angel非投資等級債之主動式基金。歷史經驗顯示，每當進入暫停升息階段，都是債券投資的好時機，特別是布局Fallen Angel債可以享有資本利得空間之契機；一般非投資等級債回報主要來自債息，但Fallen Angel非投資等級債的年化報酬率有一定比率來自資本利得機會。在微利時代，債息所得將會長期低於過往數據，具備資本利得潛力更顯重要性，可以創造難得的投資機會，建議投資人依據己身風險承受度，將投資組合納入Fallen Angel債掌握債市投資先機。
資料來源：Lipper，本基金採用新台幣累積級別並以新台幣計價；資料日期：截至2023/5/31。同類型基金採用SITCA Domestic 非投資等級債-全球型。
