回顧2018下半年Fed強力升息為債市帶來壓力，新興債市遭遇強大資金贖回壓力；然而在2019年初Fed正式停止升息後，大量資金迅速回流新興債市，推升新興債市表現強勁。
儘管Fed內部對6月暫停升息出現雜音，但升息已進入尾聲是不變的事實。回顧2018下半年Fed強力升息為債市帶來壓力，新興債市遭遇強大資金贖回壓力；然而在2019年初Fed正式停止升息後，大量資金迅速回流新興債市，推升新興債市表現強勁。
資料來源：JP Morgan；資料日期：2019/5/2。
利率定價驟變，6月停止升息?
時序即將進入到6月，市場原先普遍認為聯準會（Fed）將暫停升息，但隨著官員們陸續發表鷹派言論，市場重新評估利率路徑，6月FOMC會議升息一碼的機率躍升近40%，美國公債殖利率也隨之走升。
資料來源：(左)CME Group，2023/05/19；(右)Bloomberg，2023/05/18。
全球金融市場重點回顧(05/13~05/19)
【成熟市場】
■聯準會官員放鷹：現有數據還無法讓暫停升息合理化
◆並非所有官員都同意暫停升息，今年有決策投票權的達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)在周四(18日)表示「目前的經濟數據並不能保證Fed在6月的下次會議上不升息」，里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)則是表態「若有必要，支持再次升息」，讓接下來升息的不確定性增加。
■美國4月零售銷售數據止跌回升
◆美國4月整體零售銷售額溫和回升，月增4%，雖低於市場預估，但比2月、3月的連續負成長有所改善；扣除建材、汽車零件及汽油的核心零售銷售額月增0.7%，顯示消費者仍有能力及意願花錢，經濟衰退的疑慮得以緩和。
■日本4月核心消費者物價指數(Core CPI)增幅加速
◆日本政府公布4月整體CPI年增5%，較3月的3.2%擴大，也遠超市場預估；扣除食品與能源價格的核心CPI年增4.1%，創1981年9月以來最大增幅，加重日本央行緊縮貨幣政策的壓力。
資料來源：Bloomberg；資料時間：2023/05/18。
■日本Q1 GDP為過去三季以來首次成長，優於預期
◆因防疫規定進一步放鬆提振了消費，第一季國內生產毛額(GDP)年增1.6%，優於預期的經濟表現讓提前大選和央行調整政策的猜測持續升溫。
【新興市場】
■中國4月青年失業率創新高
◆中國國家統計局發布的數據顯示，4月城鎮調查失業率降至2%，不過16-24歲青年調查失業率上升至20.4%，反映中國經濟復甦雖未偏離軌道，但仍高度不均衡，經濟復甦的可持續性受到質疑。
【匯率】
■市場重新評估Fed利率路徑，美元指數登兩個月高點
◆美元指數單周上漲5%收103.2，站回103水準之上。
資料來源：Bloomberg；資料時間：2023/05/18。
