【台股操盤人筆記】市場波動度增加 選股做長期佈局 - 野村投信

■焦點訊息：

◆石油輸出國家組織和結盟產油國(OPEC+)於10/4召開會議，會中並未決定進一步增產石油，國際油價應聲上漲，推升美國原油期貨價格創下2014年10月以來的新高。

◆國際貨幣基金(IMF)總裁表示，由於債務與通膨的相關風險，加上各國在疫情低谷後的經濟趨勢分歧，預期今年全球經濟成長可能會略低於7月時預估的6％。

■經理人觀點：

◆壞消息頻傳，市場波動度增加：

近期能源價格飆漲，及供應鏈問題導致成本增加等因素加深政府對通膨的疑慮，使投資人擔心資金政策的提早轉向，加上美國財政部長葉倫示警，目前美國國債已攀升至28.8兆美元，超過舉債上限的28.4兆美元，若無法提高或暫停舉債上限，美國政府恐將違約，種種因素導致美股近期走勢較為動盪。另外中國9月官方製造業採購經理人指數(PMI)，由8月的50.1降至49.6，跌破50的榮枯線，加以限電因素，在內需疲軟及製造業壓力增加之下，市場對於中國的經濟展望較為擔憂。

◆年底購物旺季為觀察重點：

進入10月，感恩節及聖誕節的商品備貨將會陸續到位，市場對於相關數據的正面反應將會逐漸轉弱，接下來的觀察重點應是通路的銷售成績是否能夠符合預期，以及在促銷檔期過後，訂單的狀況是否還能維持在健康的成長區間，或是會遭到下修。我們認為因台股過去在10-11月左右的電子旺季，營收常有創新高的表現，惟今年因全球供應鏈瓶頸、生產成本上升及需求放緩等因素，投資人信心受到負面影響，預期股市在旺季表現將會較往年震盪，但若時序進入12月，負面消息大多反應完畢，且廠商對於明年訂單沒有太大的下修動作，我們認為市場信心將會慢慢回復。

◆選股做長期佈局：

我們看好晶圓代工及矽晶圓產業，認為在電動車、AI、高速運算等領域的半導體含量持續增加之下，相關需求將維持高檔，另先進製程的持續演進，亦將推升載板的需求。傳產方面，雖先前受到越南疫情影響，成衣及製鞋業的產能受到波及，影響股價表現，但預期在疫情狀況逐漸好轉之下，資金有望隨生產線的恢復而回流。在中國限電政策方面，我們認為PVC、紙漿及鋼鐵的報價將能夠受惠限產效應而上揚。