【台股操盤人筆記】審慎投資，注意風險 - 野村投信

■焦點訊息：

◆台積電召開法人說明會，公告第一季每股純益5.39元、毛利率52.4%；第二季合併營收預估將介於129~132億美元，毛利率預計介於49.5~51.5%之間。公司預估今年半導體產值(不含記憶體)年增12%(原預估8%)、晶圓代工產值年增16%(原預估10%)，今年起至2025年每年美元營收年複合成長率約10~15%。

◆蘋果(Apple)春季發表會登場，宣布搭載自家M1晶片的iMac、使用Mini-LED面板技術並支援5G的iPad Pro、及內建自家U1晶片的AirTag藍芽追蹤器等新品。

■經理人觀點：

◆蘋果新品有亮點：

多款蘋果新品在春季發表會亮相，其中iPad Pro最吸引我們眼球。搭載Mini-LED面板之後，蘋果仍能端出11吋799美元及12.9吋1,099美元的佛心價，看來終端銷售動能相當值得期待，台系相關供應鏈未來業績將受惠。

◆美國消費再上層樓，終端需求不看淡：

美國總統拜登的每人1,400美元紓困支票發放，即刻在消費市場顯現成效。3月美國零售銷售年增率出現27.7%的強勁成長，而解封後的民間消費力道可望進一步釋放，關鍵的北美市場終端消費需求可期。即便部分市場人士認為經濟加速復甦亦會增添通膨疑慮，但第二季通膨預期受基期因素影響而見頂、下半年轉趨溫和的機率很高，這依然是我們堅信的基本情境。

◆審慎投資，注意風險：

台股熱力四射站上萬七，引來各方媒體爭相報導，金管會主委黃天牧不斷重申台股基本面與資金面佳，但不忘反覆提醒投資人「審慎投資、注意風險」，讓我們頗有感觸。在內資加持下，台股年初以來在全球單一國家股市中漲幅居冠，近期除了屢屢爆量、日均當沖佔比動輒衝上四成外，愈來愈多年輕人萌生了「炒股比上班輕鬆寫意」的錯覺，這些其實不是什麼好現象。我們在此呼籲讀者們應適度建立危機意識，把黃主委的八字箴言放在心裡。

◆電子股成交比重低於五成：

近兩個月傳統產業中的景氣循環股吸納了多數資金，航海王與鋼鐵人聯手將電子股打入冷宮。根據經驗，電子股佔大盤成交比重平均約六成，低於五成實屬罕見。對台股而言，僅靠傳產股獨走的戲碼並不是太健康的發展，激情下的續航力能夠維持多久，大家都在看。我們認為電子股取回盤勢主控權只是時間問題，最快5月可見分曉。