建議股票部位維持在50%(不過仍較中性部位多出10%)、同時債券比重亦維持在30%(仍較中性部位低配10%)、多重資產則是持平在20%(中性水準)，整體而言仍是股略優於債的看法。
■資產配置方面，繼1.9兆美元紓困案通過並實施後，拜登馬不停蹄的在3月底宣布規模高達2.25兆美元的「美國就業法案」。目前該法案內容的通過與否仍存在一些變數，尤其是連民主黨部分人士本身都反對大幅加稅來支應基建支出，因此最終拍板定案可能會出現修訂。不過，拜登積極的推出財政政策，的確可以提振市場投資信心，中長期而言也是拉抬景氣升溫的重要推手，因此我們仍樂觀看待股市多頭行情尚未結束，風險性資產仍有走強機會，不過類股輪動恐怕將更加迅速且頻繁出現。總結以上，4月基於股市波動加劇，我們建議股票部位維持在50%(不過仍較中性部位多出10%)、同時債券比重亦維持在30%(仍較中性部位低配10%)、多重資產則是持平在20%(中性水準)，整體而言仍是股略優於債的看法。
■股市方面，進入4月份，投資人矚目焦點轉向Q1財報公布結果。目前分析師仍在持續上調美國標普五百大企業獲利成長率估計值，因此我們預期若企業財報結果能夠優於預期，則整體股市仍有進一步上漲的動能。其中包含金融股的價值型產業中，由於Q1獲利預估上修幅度最大，因此我們仍看好價值型或高股息投資標的有望持續繳出良好正報酬。反觀科技及非必須消費這兩大族群，因公債殖利率Q1彈升，因此拖累這些產業當中的高本益比股票出現落後情形。隨著殖利率轉為區間盤整，我們同時也建議投資人可以逢低買回成長型消費相關基金。至於氣候環境永續相關投資標的，在拜登總統公布新基建法案後，將成為政策受惠最大族群，建議投資人可以持股長抱。
■債券部分，由於我們判斷短期內10年期美債殖利率走勢已經從直衝而上，轉為區間盤整，因此我們看好先前受到公債殖利率彈升負面拖累的新興市場主權債，可望在4月份由利差收斂主導走勢而出現強勢反彈。另外，4月12日IMF新增6500億美元SDR額度的重大利多，可望為新興市場當中的”邊境國家”帶來主權債務的舒緩，因此邊境市場美元主權債亦在4月重新回到我們的推薦名單。除了看好新興債市反彈，我們也相信美高收會跟著美股的財報利多陸續公布，在4月份持續有強勢演出。另外受到歐美金融業者Q1獲利全面勁揚的幫助，金融債可望收拾先前的頹勢，在4月份衝出一波亮眼的表現。
■多重資產部分，延續3月觀點，美國經濟可望較其他成熟國家率先復甦，因此美元匯價可望止穩並逐漸轉強，因此本月我們仍建議以成熟市場多元資產作為主要推薦標的。境外部分以成熟市場股債分散配置的多重資產基金、境內部分則以股債靈活調整的全球多元資產作為投資主軸。目前野村動態配置多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)投資組合中，成長與價值類股皆有佈局，符合我們先前所述，成長型與價值型兩種風格類型，在4月份皆可望因充沛的資金輪動而受惠。
■2021年4月資產配置與境內基金建議
資料來源：Lipper，Nomura SITE；資料日期：2021/3/31；*以上皆為新台幣投資組合 : ()為負數
■2021年4月資產配置與境外基金建議
資料來源：Lipper，Nomura SITE；資料日期：2021/3/31；*以上皆為外幣投資組合 : ()為負數
