台股操盤人筆記-台股的舟波攻勢 - 野村投信

■焦點訊息：

◆台股即將進入財報期，台積電7/16召開法人說明會，外界聚焦於下半年及明年業績展望。

◆大立光法說會釋出偏保守的訊息，指出下半年客戶普遍下修訂單，需求仍然疲弱，7月及8月營收可能僅有6月份水準。

◆財政部統計，截至6月14日境外資金申請匯回金額為新台幣1,055億元，實際匯回金額達917億元，產業布局搭配租稅獎勵初見成效。

■經理人觀點：

◆指數欲小不易，持股續抱：

外資回補台積電，顯示外資逐漸看好台灣在貿易戰下扮演的角色，也察覺台積電已經把華為訂單的空缺補滿；我們研判明日法說會應會傳遞正面訊息。大立光上週法說會口吻雖然保守，但執行長林恩平稱明(2021)年生產線能開的模組數不會少於今年，我們認為某種程度上已暗示最壞的情況就是現在，明年智慧型手機可望迎來基期效應下的高成長；加上聯發科市值破兆，高價權值股的穩定發揮就是大盤良好的下檔支撐來源。

◆台股攻勢將一波接一波：

近期台股漲勢稍歇，但盤面始終保持著良好律動 – 高價IC設計股與台積電之間的資金輪動順暢，巧妙地維繫了多頭熱度。如今與其說是等待企業發布第二季財報，倒不如說我們更著眼於第三季財報(數字肯定漂亮)。台股下半年的價值重估(re-rating)效應一波一波持續發酵的機率，日益升高。

◆空方根基鬆動：

歐美解封後，部分地區疫情二次擴大，但我們重申這是可控(方法已知)，已非2月時的方法未知。至於美中貿易戰會持續下去，但對盤勢的影響逐漸鈍化。川普嘴上講不想談第二階段，事實是目前也沒有必要馬上談第二階段，未來三個月他有更重要的事得操心。

◆蘋果供應鏈準備動起來：

iPhone新機下半年發表，相關供應鏈8月會有業績貢獻，值得把握；至於Mini-LED供應鏈則可能於年底出貨，出貨前買趨勢、出貨後追銷售狀況，精彩可期。