展望2024下半年，全球經濟穩健擴張，企業支出因AI大趨勢而上修，股市資金動能強勁，持續湧向大型權值股；全球央行貨幣政策轉向，將使債市受惠。野村投信建議AI投資主題為投資人必要配置，美股仍看好大型品質成長股，台股、印度、日股維持強者恆強態勢；債市方面，市場認為利率高原期仍將維持一段時間，高信評債券將更受青睞。

◆降息接力賽開跑

隨著已開發國家經濟逐步降溫，瑞士央行3月開啟第一槍率先降息，6月份歐洲央行加入降息行列，市場普遍預期歐洲央行今年仍有兩次降息空間，歐洲央行降息行動象徵著已開發國家明確的貨幣政策轉捩點。

美國6月FOMC會議維持利率不變，點陣圖顯示今年有1碼降息空間，市場預期是降息2碼，不過迎接美國降息仍須保持耐心。

資料來源：Bloomberg、野村投信整理；資料日期：2024/6/21。日期為台灣時間。

◆AI的黃金年代啟動，相關商機可望持續爆發

AI題材目前僅是初升段，隨著基礎建設持續投資，以及終端產品陸續推出，預計2025年以後將進入快速成長爆發期，未來數年市場將迎來主升段。

資料來源：(左)野村投信整理；(右上)Company reports、UBS，2024/06/10；(右下)Morgan Stanley Research，2024/05。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的，基金投資組合因時而異，請投資人留意。

◆歐洲議會選舉造成的影響

市場預期7月英國與法國議會選舉將使執政黨面臨政治上的困境，英國央行與歐洲央行在貨幣政策上需加大力道，以提振市場信心；除了歐洲央行總裁重申金融穩定的重要性，市場預期英國央行在8月啟動降息的機率達五成。

資料來源：(左圖)野村投信整理、(右圖)Bloomberg，資料日期：2024/6/21。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

■股市投資焦點：

◆企業獲利重回雙位數成長

市場預期2024年企業營運將擺脫谷底，企業獲利在2024、2025年都可繳出雙位數增長，近期市場持續上修日本、歐洲與美國股市的獲利預期；類股表現方面，通訊服務及資訊科技類股獲利增長均逾兩成，仍是相對成長性最高的族群。

資料來源: Goldman Sachs；資料日期：2024/06/17。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。

◆AI領航，台股最受惠

科技巨頭持續增加AI相關投入，高盛估今明年雲端四巨頭的資本支出將大幅成長。綜觀AI伺服器產業鏈，最關鍵的上中游廠商皆屬於台灣供應鏈，挹注台股基本面維持榮景，進入AI世代，台股發展潛力無限。

資料來源：(左)野村投信整理；(右)Bloomberg；資料日期：2003/12/31~2024/06/20。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的，基金投資組合因時而異，請投資人留意。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。

■債市投資焦點：

◆利率高原期，投資債券仍有利

市場認為本波美國政策利率循環將是「Higher for Longer 」，代表利率將維持高檔一段時間。利率高原在過去類似的歷史經驗(2018-2019)時期，各類債券投資表現仍然出色。

資料來源：Bloomberg，資料日期：(上)2018/9/1~2019/10/31，(下)2018/12/19~2019/7/31。以上採摩大通根新興市場強勢貨幣主權債指數、彭博美國公債/歐洲公債/美國非投資等級債/美國投資等級債/歐洲非投資等級債/歐洲投資等級債/全球金融債/金融次順位債/全球可轉債指數，投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。

◆全球降息方向確認，高殖利率債券空間大

債市已反映聯準會降息延後與次數減少的預期，隨著降息趨勢確立，具有較高殖利率優勢的投資級債券、新興市場債券與非投資級債券值得加碼。下半年具利率優勢的債券將迎來全面的利多時代，隨著股市可能增加的震盪，居高當思危，債券是不可缺少的重要布局。

2024年野村投信第三季資產配置建議

資料來源：野村投信；資料日期：2024/6。