2026年Q1投資環境呈現「股市中場休息、債市講求配置效率」的格局。股市方面，基本面與獲利成長仍是支撐行情的核心，短線震盪反而提供布局良機；債市方面，殖利率雖已回落，但長端壓力未除，多元債種與中天期配置的重要性明顯提升。投資策略上，建議以「分散配置、順勢而為」因應仍具變化的金融市場。

■股市投資焦點：

◆EPS加速正成長，美股是最佳選擇

美國企業EPS加速成長，獲利能見度高於其他市場，使美股在震盪環境下，仍具相對投資吸引力。

資料來源與日期：(左) Bloomberg，2025/09/17；(右) FactSet，2025/12/05。以上所提個股僅為舉例說明，非為個股推薦。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

◆日股：財政刺激與獲利成長共振

財政政策強力加碼，民生補貼與半導體、AI投資並進，有助支撐日本消費與企業成長。即便日銀逐步升息，在獲利與名目GDP擴張下，日股中長期動能仍偏正向。

資料來源：NAM Tokyo，野村投信整理，2025/11/21。註：三大經濟對策支柱的投入金額加總為20.6兆日圓，剩餘的7,000億日圓將預留為備用資金，用於因應天然災害及熊害事件所造成的損失。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

◆AI現金流撐腰，科技動能成長延續

在AI資本支出持續投入下，科技龍頭以穩健本業與自由現金流支撐投資循環，企業獲利動能具延續性。

資料來源：Bloomberg、野村投信整理；資料時間：2025/11。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

◆台股：AI供應鏈核心，撐起企業獲利成長

AI發展離不開台灣半導體供應鏈，隨先進製程與封裝需求擴大，台股EPS成長性優於全球。

資料來源：Bloomberg，2025/12/9之預估資料。上述台股以台灣加權指數為準，全球以MSCI世界指數為準。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

■債市投資焦點：

◆殖利率高檔盤整，多元配置更關鍵

在殖利率窄幅震盪環境下，單一債種難以發揮效果，透過金融債、新興債與可轉債的多元配置，有助提升整體投資效率與穩定度。

資料來源與日期：Bloomberg，2024/9/30。以上採摩根大通新興主權美元債指數、彭博美國綜合債/全球金融債/次順位金融債/全球可轉債指數。投資人無法直接投資指數，本資料僅為市場歷史數值統計概況說明，非基金績效表現之預測。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

◆利差與基本面並存，新興債成配置亮點

在全球降息循環下，新興市場債具備相對較高利差與收益吸引力，且多數國家基本面改善、違約風險可控，有助提升債券組合的收益來源。

資料來源與日期：Bloomberg，野村投信整理，2025/12/3。*市場預期土耳其央行將再降息1137bps、俄羅斯央行將再降息437bps。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

◆歐元區銀行體質改善，金融債迎來強力支撐

歐元區銀行資本適足率與獲利能力維持穩定，監管與資本結構形成明確支撐，使金融債在收益與風險控管之間，成為重要配置角色。

資料來源：(左)Bloomberg與ECB，資料日期：2023 – 2025；(右)Bloomberg，渣打銀行營收單位為美元，巴克萊銀行營收單位為英鎊，其餘銀行營收單位為歐元，野村投信整理。本文不做個別公司個股銷售及推薦之用，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的，基金投資組合因時而異，請投資人留意。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

2026年野村投信第一季資產配置建議

資料來源：野村投信。資料日期：2025/12。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。