預計新冠肺炎疫情會對經濟產生重大影響，但目前評估此影響將是短暫的衝擊。短線來看，以中國消費為主要市場企業，受到影響較大。包含航空、奢侈品…等；美歐市場受到影響相對較輕微。
■ Q1.新冠肺炎(COVID-19)疫情持續，為什麼美歐股市仍頻創新高?
1)預計新冠肺炎疫情會對經濟產生重大影響，但目前評估此影響將是短暫的衝擊。
2)短線來看，以中國消費為主要市場企業，受到影響較大。包含航空、奢侈品…等；美歐市場受到影響相對較輕微。
3)市場對各國央行政策和財政政策可望因此更加寬鬆的預期，被視為利多而提前發酵。
■ Q2.基金認為新冠肺炎(COVID-19)疫情對總體經濟影響評估?
根據自有的全球循環指標(The Global Cycle Index)顯示，該指標於2019 年12 月來到轉折點，一度向上翻揚。近期我們也觀察到美國數據有所改善，不過為了確保該一指標的趨勢是否持續，我們當初並沒有轉為積極配置。今年1 月爆發新冠肺炎(COVID-19)，預料該指標將會有所拉回，但是否會進一步走低仍是未知，我們仍要收集全球循環指標(The Global Cycle Index)的七個因子綜合研判分析。
目前投資團隊對自有指標維持中性看法，基金選股仍均衡重視四大因子：企業盈餘品質(Quality)、股東報酬(股息與買回股票)，成長和價值(上漲空間)。
■ Q3.基金對新冠肺炎(COVID-19)疫情所進行的持股調整?
本基金一月份賣掉的幾檔持股，都是因為獲利了結，因為達到投資團隊內部的目標股價。僅有一檔歐洲的必須消費公司，因為該公司在新興市場的營收動能有所下滑，我們覺得缺乏吸引力而決定賣出，不過這是在疫情爆發之前。
本基金一月份買進三檔個股，有生技、通訊媒體、和非必須消費類股。這些公司各擁題材，有新的產品線持續開出、滲透率提升但維持支出、或是在新的領域持續搶攻市佔率。這些公司也是我們長期以來喜愛的類型，沒有額外的資本支出，但能持續創造現金流量，而且目前評估這些公司的營運展望較不受到疫情(COVID-19)的影響。
■ Q4.一月份全球股市下跌，但基金卻逆勢收漲，主要貢獻因子為何?
一月份11 大類股中有9 個類股呈現下跌，其中能源和原物料類股表現最差，剛好這些產業因為資本支出較大、現金流較不穩定，長期以來就是我們較不喜歡的族群，因此基金鮮少佈局這些類股。其它類股的影響主要是選股差異，以最大持有類股–科技股為例：基金持股著墨在軟體和服務較多，自然較不受到硬體供應鏈斷鏈的潛在衝擊影響股價。其它像是工業、金融、生技醫療和通訊服務的基金持股也都是營運展望較明朗的公司。
■ Q5.新冠肺炎(COVID-19)帶來的投資機會?
短期來看，少數優質股可能受到市場情緒拖累造成錯殺，進而出現投資價值。但仍要回到本基金的選股邏輯，看其他因子是否有改變，如果公司同時具備盈餘品質(Quality)、股東報酬(股息與買回股票)、成長和價值，自然會落在投資團隊的選股清單當中。
長期來看，利用5G 等新技術的企業可能會從中受益，因為該事件凸顯了他們為消費者提供的串聯服務和虛擬展示產品的重要性。
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