近期Alphabet加碼100億美元資本支出，呼應美國總統川普鼓吹企業加大AI投資力道，擴大美國在相關領域的領先地位，也更進一步強化我們對AI需求面的高度信心。
■野村腳勤觀點：
◆兩個方向看待潛在財報匯損
今年第二季新台幣兌美元強力升值，成為出口商與投資人心中的一大痛點，雖然今日來看它已不是什麼新鮮事，但對關心出口商第三季財報的讀者們來說，該如何看待此事？或是潛在匯損是否已反映於現階段股價之上？我們建議無需著急，但勿忽視。這波台幣升值造成的匯損基本上會在財報的兩處體現：業外損失及毛利率壓縮，我們幾乎可將前者視為一次性因素(除非新台幣從現階段匯價再次強勢升值)；但對於後者，新台幣兌美元每升值１％，對多數出口商的毛利率影響約落在0.2~0.5個百分點，除非業者有能力上調平均銷售單價(ASP)，否則就算維持現行匯價水準不變，對於毛利率的負面影響也是持續性的。不過由於Q3(7-9月)台幣匯率仍會波動，對於Q3財報的影響也就尚未塵埃落定，投資人其實不必對於此議題過度擔心。
■經理人視角：
◆大盤利多因素：
(一)降息利多：市場共識聯準會(Fed)今年9月降息機率高
(二)AI展望樂觀：台積電領軍AI供應鏈，第二季財報亮麗，基本面支撐科技股續強，強化多頭信心
(三)籌碼結構健康：融資餘額回落至近五年低位，浮額減少且籌碼凝聚，多頭動能有望延續
◆大盤利空因素：
(一)國際政經變數：對等關稅及聯準會中立性等不確定因素，恐造成全球市場波動與避險情緒
(二)匯率波動：美國經濟成長放緩、債務及赤字等問題仍使美元承壓，對我出口導向企業獲利構成潛在壓力
◆厭倦關稅消息了？擁抱AI就對了
白宮2.0對等關稅即將於8月1日上路，在本文截稿前，台灣稅率落點仍未公布，而多數台灣出口商普遍預設10%做為與客戶或供應商的成本分攤基準，因此若實際稅率高於10%，成本壓力也會上升，且此一情形尚未反映在市場獲利預估值之上，因此我們下半年的看好族群仍為相對較不易受對等關稅影響，且產業需求強勁的AI供應鏈標的。近期Alphabet加碼100億美元資本支出，呼應美國總統川普鼓吹企業加大AI投資力道，擴大美國在相關領域的領先地位，也更進一步強化我們對AI需求面的高度信心。另一方面，從盤面表現來看，AI族群橫向盤整之際，PCB與ABF等漲幅落後標的總能適時接棒演出，顯示資金正良性輪動，同時提供了短線戰術操作的機會空間，問題不大。
*以上公司僅供舉例，本文不做個別公司個股銷售及推薦之用，投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的，基金投資組合因時而異，請投資人留意。
