回顧美國總統川普就任以來的種種措施及立法，市場明顯已經從最初的驚訝、恐懼到如今逐漸知悉並適應其節奏，過程高低起伏難免，但我們研判未來幾年的美國市場應比多數人想像中更強大。
■野村腳勤觀點：
◆產業供需>關稅風險
隨著關稅大限8/1的逼近，投資人對台灣即將出爐的對等關稅稅率相當在意，甚至比我們的重視度還來得高。當然這不表示野村不在意對等關稅或之後的半導體關稅，而是所有國家對美談判皆處於被動角色，過多的臆測對投資實質助益其實有限，因此我們更關注的是，台灣企業對潛在的關稅衝擊做了哪些準備，這些工作又是否足夠完善。重電這個過去兩年視北美地區為重要出口市場的行業就是個很好的例子，原本1.6%的關稅，寬限期後將升至10%，我方將與客戶共同分擔，但相對於業者高達三成的營業利益率，分擔的關稅稅率影響不僅有限，且僅限於去年11月川普當選前簽的訂單；換言之，即便日後關稅有升高的風險，但川普當選後的新訂單關稅皆由客戶負擔，這就是重電產業身為供不應求的賣方市場優勢，此優勢能否一直維持下去，比起關稅稅率的高低，更值得我們關注。
■經理人視角：
◆大盤利多因素：
(一)降息利多：經濟數據削弱Fed於7月降息可能，但目前市場共識9月可望啟動降息
(二)AI展望樂觀：台積電領軍AI供應鏈，第二季財報亮麗，基本面支撐科技股續強，強化多頭信心
(三)籌碼結構健康：融資餘額回落至近五年低位，浮額減少且籌碼凝聚，多頭動能有望延續
◆大盤利空因素：
(一)國際政經變數：對等關稅及聯準會中立性等不確定因素，加劇全球市場波動與避險情緒
(二)匯率波動：美國債務與赤字疑慮仍使美元承壓，對出口導向企業獲利構成潛在壓力
◆對外部大環境不要太悲觀
自4/9起為期90天的關稅豁免期帶動下，美股攜手台股強勢回升，不過屢創新高的位階難免令投資人擔心起後續動能，尤其是台灣面臨新版對等關稅及基於232條款的半導體關稅的不確定性，加上第二季財報匯損壓力與第三季訂單可能下滑的風險，台股第三季不排除會出現一些盤整，但我們認為此時逢低買進是理所當然的，因為這些風險只是暫時性的。回顧美國總統川普就任以來的種種措施及立法，市場明顯已經從最初的驚訝、恐懼到如今逐漸知悉並適應其節奏，過程高低起伏難免，但我們研判未來幾年的美國市場應比多數人想像中更強大。
