隨著財報季將至，無論好股壞股，短線股價都可能受匯損拖累回落，惟投資人應持續聚焦趨勢題材，優先布局技術領先、具全球布局優勢的龍頭企業，才能在震盪盤勢中掌握長線更優異報酬機會。
■野村腳勤觀點：
◆營收表現強，但匯損影響仍待檢驗
從已公布的6月營收顯示，多數企業受惠於上半年關稅拉貨潮，營收表現亮眼，普遍呈現雙位數成長，股價也同步反映投資人樂觀情緒。然而，Q2匯損影響或許尚未完全反映，除了一次性的業外損益，從採購原料到生產成本面的變化將進一步衝擊毛利率，不像匯損，這是市場難以計算的潛在變數，除非像台積電可透過漲價來對沖風險之外，一般毛利率偏低的電子代工業者，勢必面臨毛利與獲利目標下修的雙重壓力，也許就大盤而言，因為有台積電的支撐，回檔空間有限，但個別漲多股將有顯著的評價修正風險，投資人務必留意，除了適時逢高獲利了結之外，聚焦產業地位穩固的龍頭企業，不僅面對關稅更有餘裕，也更有機會在AI賽道上成為贏家。
■經理人視角：
◆大盤利多因素：
(一)降息利多：FED主席Powell轉鴿，不排除7月降息可能，目前市場共識9月啟動降息
(二)AI展望樂觀：台積電領軍AI供應鏈，6月營收創高，基本面支撐科技股續強，強化多頭信心
(三)籌碼結構健康：融資餘額回落至近五年低位，浮額減少且籌碼凝聚，多頭動能有望延續
◆大盤利空因素：
(一)國際政經變數：大而美法案通過、對等關稅結果陸續出爐，加劇全球市場波動與避險情緒
(二)匯率波動：美國債務與赤字疑慮升高，美元指數持續走弱，對出口導向企業獲利構成潛在壓力
◆台股回溫？AI領軍才是真行情
歷經4至6月反彈後，加權指數今年仍下跌近3%，與美股頻創新高形成鮮明對比，顯示市場對台股受關稅壓力影響的疑慮依然未解。台積電確實撐盤，但其股價也才剛回到年初水準，許多出口導向個股股價仍在低檔徘徊，凸顯大盤指數回升僅是權值股撐起的表象，指數與個股間出現明顯的結構性落差，在此情況下，AI概念股受惠內外資金湧入下續創新高，不少個股本益比已突破歷史區間，其背後反映的不止是強勁資金流，也是在反映強勁的遠期獲利成長預期，即使短線籌碼面熱度高，但面對種種不確定性干擾，市場仍積極布局具成長性與抗風險能力的標的，AI題材便是最好的選擇。短線上隨著財報季將至，無論好股壞股，短線股價都可能受匯損拖累回落，惟投資人應持續聚焦趨勢題材，優先布局技術領先、具全球布局優勢的龍頭企業，才能在震盪盤勢中掌握長線更優異報酬機會。
