相較於1月CPI超出預期引發市場對聯準會轉鷹的擔憂，過去一個月的勞動與通膨持續令降息預期回升，目前利率期貨反映今年降息幅度偏向3碼或更多，市場將關注聯準會3月會議(3/18-3/19)傳遞的訊息。
通膨全面低於預期，關注聯準會政策結果
■美國2月CPI(消費者物價指數)年增8%、核心CPI年增3.1%，均低於市場預期，進一步強化市場對通膨持續降溫的信心。
■相較於1月CPI超出預期引發市場對聯準會轉鷹的擔憂，過去一個月的勞動與通膨持續令降息預期回升，目前利率期貨反映今年降息幅度偏向3碼或更多，市場將關注聯準會3月會議(3/18-3/19)傳遞的訊息。
資料來源與日期：(左) Bloomberg，2025/3/12；(右)CME，截至2025/3/12。
兆歐元雙引擎
德國國防與基建投資掀起新變局
■德國候任總理梅爾茨表示，將尋求修憲並承諾採取一切必要措施保衛國家，其中包括修訂《基本法》中*債務煞車條款，放寬政府債務上限以支持國防等大規模支出，此舉提振市場信心並推高了歐元匯率。
■此外，德國聯盟黨與社會民主黨在聯合組閣談判中提出了5000億歐元的基建基金草案，並於3/14與綠黨達成妥協協議。該草案將由聯邦議院預算委員會討論，並於3/18提交議會表決，需獲得三分之二多數票通過。同時，政府還擬推動一項4000億歐元的國防基金，計劃在未來10年內投入使用，基金規模約達德國GDP的20%。
資料來源與日期：(左圖) aljazeera，野村投信整理，2025/03；(右圖)野村投信整理，2025/03，*註：「債務煞車」是德國政府為防範債務過快成長而制定的一項財政規定，於2009年寫入《基本法》。該規定要求聯邦政府每年結構性新增債務不得超過GDP的0.35％。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。
