【台股操盤人筆記】短線AI漲多，留意資金輪動到非AI的機會 - 野村投信

■野村腳勤觀點：

◆綠能科技島，未來十年的趨勢

近年ESG概念興起，「綠電」逐漸成為市場關注的焦點。從供給來看，政府訂定2025年再生能源計畫，近5年台灣再生能源裝置容量年成長率達到21.9％，遠高於全球平均9.1%，綠電供給正在快速的增加，此外像台電10年強韌電網計畫中分散式電網概念，也會一併帶動光電及風電的建置需求增加，這些長遠規劃將是綠能產業長期發展的重要關鍵。就需求面而言，台灣那些半導體用電大戶因應國際綠能趨勢，也在積極增加綠電使用比例，即便發展初期綠電成本較高，在需求端仍是只增不減，整體而言供需仍朝著正確的方向前進。我們相信ESG是國際未來的趨勢，而發展綠電更是一條不歸路，看好「綠電」題材將成為未來的趨勢之一。

■經理人視角：

◆大盤利多因素：

(一)通膨持續降溫：美國7月CPI 3.2%，核心CPI 4.7%，雙雙優於市場預期

(二)升息接近尾聲：通膨放緩趨勢不變，最新市場預期Fed於9月不降息機率高達85%

(三)中國政策支持：財政及貨幣刺激政策緩步推出，有助於疲軟的經濟慢慢復甦

(四)AI開啟新盛世：未來十年AI市場規模CAGR達40%，企業增加AI投資，股市進入新多頭格局

◆大盤利空因素：

(一)漲多籌碼面凌亂：7月份散戶融資餘額大增、外資獲利了結，籌碼面凌亂導致股價波動加劇

(二)庫存調整偏慢：半導體上游庫存去化緩慢，護國神山預期庫存調整可能延續至第四季

◆短線AI漲多，留意資金輪動到非AI的機會

到了今年這個階段，無論是升息還是經濟衰退，市場大多都已經預期，也反映在股價之中，若沒有新的利空股價要大跌也不容易，短線上大盤應是高檔區間震盪的格局。目前市場仍在等待基本面跟上股價的時候，基本上CoWos的產能到Q3才會慢慢出來，反映在供應鏈的每月營收，大概年底才會看到明顯提升，在此之前畢竟AI題材已經漲多，想要再度大漲已有難度，市場資金或許會先往其他產業找機會，產業表現可能又會回到輪動格局，例如今年初「電」題材曾夯一陣子。另外中國雖然是重病病人不能下猛藥去救，但也看到少量政策出台下，一些經濟指標出現落底回升跡象，預期有助於帶動一些消費類股的機會。長期而言AI當然還是投資主軸，但也有其他題材值得關注。