【台股操盤人筆記】財報季開跑，留意第二季股市修正風險 - 野村投信

■野村腳勤觀點：

◆全球IT產業支出持續成長

ChatGPT掀起AI旋風，包括Google、Amazon、Microsoft皆表態增加相關資本支出以維持長期競爭力，雖然直接受惠AI的概念股不多，但這波熱潮也帶動了包括 AI、雲端、大數據、資安等IT產業支出成長。根據Gartner預估，2023及2024年全球IT支出將分別成長5.5%及8.6%，其中以軟體相關成長12.3%及13.1%最為亮眼，Data Center也有3.7%及6.1%的成長幅度。由於目前全球經濟衰退的風險持續上升，在企業專注去庫存及減少支出以維持獲利的情況下，企業願意在IT領域上持續投資，顯示相當看好未來IT相關的發展潛力。目前AI只是其中的一項應用，相信隨著科技創新持續突破，新的終端應用將陸續出現，各類IT產業的需求也將如雨後春筍般爆發出來。

■經理人視角：

◆大盤利多因素：

(一)銀行業危機解除：歐美推出援助計畫挽救銀行流動性，全球系統性風險降低

(二)升息終點已近：CME期貨預期聯準會5月升息1碼機率為68%，到6月已無升息預期

(三)消費仍屬穩健：美國實質消費3個月移動平均0.4%維持正值，消費穩健有助支撐經濟不至於深度衰退

(四)看好產業趨勢未變：政府基建投資方針明確，AI/HPC、EV、Data Center等長線展望仍樂觀

◆大盤利空因素：

(一)升息副作用顯現：根據聯準會及摩根大通預估，未來一年內美國衰退的機率約50-60%

(二)台股企業獲利下滑：野村投信預估，截至3月底台股企業獲利年比衰退27%，整體仍處於下修階段

◆財報季開跑，留意第二季股市修正風險

美國通膨放緩的趨勢明確，聯準會升息終點也已不遠，目前市場的焦點已由通膨轉向經濟是否出現衰退，根據FactSet統計S&P500成分股2023年企業獲利預估，今年第一季與第二季與去年同期相比將有-6.8%與-4.6%的衰退幅度，這顯示上半年企業獲利仍處於下修階段。考量今年股市漲幅已大，隨著基本面利空慢慢出現，Q2股市有機會出現修正並進入震盪期。不過投資人不需太擔心，即便股市拉回但也不至於太深，在於目前美國就業仍強勁，消費也屬穩健，經濟要深度衰退機率較低，預估下半年美國企業獲利即可重回正成長，而台股與美股相關性高，且電子業庫存第二季有望落底，同樣企業獲利也有望轉為成長，因此若股市Q2出現回檔整理，仍建議投資人可逢低布局。