2023-3-24

央媽的多重宇宙?聯準會面對銀行危機與通膨的因應之道 - 野村投信

美國在通膨仍然僵固,卻又遭遇SVB等部分銀行困境所帶來的銀行危機,讓原本市場略顯樂觀的情緒再次受到打擊,這些變數對未來經濟發展前景的影響並不明朗,聯準會利率決策難度無疑是增加的。

就如同奧斯卡得獎贏家媽的多重宇宙的故事,央行面臨的也是多重變數交雜的壓力與困境,仍需要一一面對去解決,因此最終聯準會在認為美國銀行體系仍然健全有韌性下,決定這次升息一碼至4.75到5%的區間,野村投信認為本次FOMC會後聲明的用詞明顯變溫和,可說是確認了央行升息循環已經在最後一哩路上,更暗示有可能再升1碼後就停止升息動作,這對於債券市場無疑是相當正面的消息。

野村投信建議此時投資人不妨朝三個方向進行布局:1. 利率轉折受惠資產:如高品質的投資級公司債基金、2.品質成長兼具的標的:如優質台股基金、3.均衡布局的投資組合,如表現相對穩定、均衡股債的平衡型基金。都可以在面對多重宇宙的難題下,沉著面對,一一化解危機。

 

聯準會會後聲明與記者會重點摘要

聲明刪除持續升息字眼

這次曾考慮暫停升息,但官員們研判銀行業健康且有韌性,且考量通膨仍高因此升1碼

基礎情境下今年不降息(點陣圖終端利率與12月相同)

聯準會正在持續大幅縮減資產負債表,不會停止縮表(QT)而造成政策扭曲

鮑爾還提到,通膨回落確實在發生,薪資增長顯示出一些緩解的跡象,聯準會非常關注的非住房服務價格仍未出現下降,今年失業率存在高度不確定性,難以預測