台股操盤人筆記 - 野村投信

■焦點訊息：

◆時序進入6月，台灣股東會及除權息旺季來臨，直到8月為止。

◆台灣證交所統計，5月券商受託買賣權證交易金額350億元，較4月增加兩成；累計前五月受託買賣金額1,757億元，較去年同期減少7.3%，顯示5月份內資信心開始回升。

◆中央銀行公布本國銀行第一季存放款加權平均利率，國銀存款利率降至0.54%，放款利率降至1.85%，雙創歷史新低。存放利差下滑至1.31個百分點，創2009年第四季以來新低，靠利差賺錢愈來愈難。

■經理人觀點：

◆1.1兆現金股息潮來臨：

每年6~8月是台股一年一度的除權息旺季，統計目前已公告配發現金股息的上市公司，累計配發金額約達新台幣1.1兆元，較上一年度的1.3兆元下滑約15%，主因不全然是疫情關係，去年部分公司因產業週期循環導致獲利下滑，進而調降股息發放金額，台塑四寶即是例子。投資人可能不免擔心今年股息再投入市場的金額將因此減少，進一步影響除息行情動能，但我們認為今年將是個例外，全球超低利率政策加計量化寬鬆的背景造就了豐沛的場外資金，若要盤點今年股市肯定不會缺的東西，就是錢。

◆台股平均股息率世界第三：

綜合各家智庫對台灣今年GDP預估情形，年增率約在1~2%，受疫情影響相對輕微，對股息投資客而言是不小的誘因。此外，以1.1兆現金股息換算，台股平均股息殖利率高達3.8%以上，在全球領域僅次於新加坡股市及倫敦股市，搭配定性相對高的總經環境，我們認為極具吸引力。

◆不輕忽美中貿易雜音：

美國的內憂外患其實不小，除需提防二次疫情外，逐漸升高的種族問題及對北京貿易談判的攻防皆考驗著白宮的應變能力。雖然上述考驗不至於動搖美國國本，但高漲的股市遇上市場雜音易招致獲利了結壓力。換言之，我們對台股行情的正面觀點不變，但下有支撐、上有壓力的震盪盤堅行情機會高於一路向北。

◆操作難度提升，建議以基金方式介入台股：

近期類股輪動加速，各產業前景多從保守中修復，伴隨著極快的股價反應，利用基金會較自行操作適宜。