New-台股操盤人筆記 - 野村投信

■焦點訊息：

◆星巴克執行長Kevin Johnson宣布本週將重啟全美85%門市，反映美國持續和緩的疫情發展；不過重啟營運的門市初期將僅提供外賣服務，暫不開放用餐區，防疫措施不懈怠。

◆蘋果於官網連續發表iPad Pro、iPhone SE、MacBook Air與MacBook Pro等新品，台灣供應鏈受惠。

◆指標股台塑四寶與台積電將分別於5/6及5/8公布4月營收。

■經理人觀點：

◆財報普遍優於預期：

截至目前，我們觀察的台股第一季財報多數比預期好。台灣疫情早發於歐美，企業獲利下修較快，後來普遍察覺業績沒想像中的糟糕，顯示之前市場過度悲觀，美股也是類似的現象；連帶的，第二季產業能見度也升高了，這無疑是好消息。以飽受低迷油價所苦的台塑四寶為例，第二季展望轉趨正面了，經營階層了解負油價是資本市場運作下的產物，時間拉長終將趨近合理價位。

◆第三季能見度仍低：

今年台股產業供應鏈的季度週期循環因疫情而大亂，傳統淡旺季基調已完全不同於以往；舉例來說，對消費性電子商品而言，以往第三季的返校需求，今年可能會提前至第二季就發酵，但第三季部分商品的終端需求目前仍有不確定性。所以今年台股績效勝出與否的關鍵，將落在對個別公司訊息變化的掌握度，從投資人的角度，能否選擇一支經驗十足、足以信賴的台股團隊，同樣也是關鍵。

◆美中再角力？

美中貿易將會是市場下一個關注的焦點。從近期美方的言論看來，姿態似乎逐漸轉趨強勢，我們不預期中方會降低姿態，但在5月22日中國兩會之前，中方應是無暇理會美方，應可換來片刻寧靜。

◆發現投資新亮點：

在家工作概念股本波表現領先，但近期價位不算便宜，讓我們感興趣的標的反而會從重災區中浮現。台灣連日的零確診有機會使政府適度鬆綁防疫措施，國內部分內需及消費類股極可能成為我們的新歡。